歡迎訪問杭州福道財務(wù)管理咨詢有限公司
        173-2602-0445
        173-2602-0445
        當(dāng)前位置:首頁 > 新聞資訊 > 行業(yè)新聞 > 總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的區(qū)別與聯(lián)系

        總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的區(qū)別與聯(lián)系

        發(fā)布日期:2022-04-15 14:45:20 瀏覽次數(shù):881




        總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的區(qū)別與聯(lián)系

        總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的區(qū)別與聯(lián)系:

        1.計算公式區(qū)別:總資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額(平均負(fù)債總額十平均所有者權(quán)益)×100%,ROA的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù);凈資產(chǎn)收益率=凈利潤*2/(本年期初凈資產(chǎn)+本年期末凈資產(chǎn))×100%,ROE反映股東權(quán)益的收益水平,用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。

        2.計算公式的聯(lián)系:總資產(chǎn)收益率=凈資產(chǎn)收益率×凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重=凈資產(chǎn)收益率×(1-資產(chǎn)負(fù)債率),可以再推出:凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)。從公式可以看出,同一周期內(nèi)的ROE一般要高于ROA,只有當(dāng)負(fù)債=0時,ROA=ROE。同時,從公式中還可以看出,在ROA一定的情況下,負(fù)債比重越高的企業(yè),ROE會越高,這給上市公司以啟示,即要提高ROE,必須相對提高負(fù)債比率,不過,在ROA大于借款利率時,提高負(fù)債比率才是相對合理的。

        家松:段永平說過,Roe或Roa在了解一個公司的生意模式時是有幫助的,但不是充分條件。

        馬靖昊:確實是這樣的,通過分析ROE以及其杜邦分解,再結(jié)合ROA分析,是可以了解一家企業(yè)的生意模式的。

        自由如風(fēng)1966:房地產(chǎn)、銀行適合用ROA來評價。

        馬靖昊:是的,這些企業(yè)負(fù)債都是非常高的。用ROE相對來講,扭曲的成分較大。

        復(fù)利茶館:在ROA一定的情況下,負(fù)債比重越高的企業(yè),ROE會越高,這給上市公司以啟示,即要提高ROE,必須相對提高負(fù)債比率,特別是在ROA大于借款利率時,可能使企業(yè)產(chǎn)生借款的沖動。

        馬靖昊:只要借款的沖動是在ROA大于借款利率的情況下,這種沖動就是合理的。

        如果把凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率兩個指標(biāo)放在一起看的話,兩個比例相除,其實就是公司盈利的“杠桿率”。比如某公司凈資產(chǎn)100萬,負(fù)債借款100萬,盈利20萬。那么其凈資產(chǎn)收益率為20%,總資產(chǎn)收益率10%,杠桿率20%÷10%=2,也就是加了一倍的杠桿。

        因此,凈資產(chǎn)收益率ROE由于加了杠桿后而扭曲了企業(yè)的盈利能力。

        從“凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×杠桿率”公式可以看出,同一周期內(nèi)的ROE一般要高于ROA,只有當(dāng)負(fù)債=0時,ROA=ROE。同時,從公式中還可以看出,在ROA一定的情況下,負(fù)債比重越高的企業(yè),ROE會越高,這給上市公司以啟示,即要提高ROE,必須相對提高負(fù)債比率,特別是在ROA大于借款利率時,可能使企業(yè)產(chǎn)生借款的沖動。不過,企業(yè)的杠桿水平高,結(jié)果是掙得多了,但風(fēng)險也隨之加大。

        林金克V:同等利潤下,那豈不是負(fù)債越高,凈資產(chǎn)利潤率越高,負(fù)債越高越好。

        馬靖昊:負(fù)債不是越高越好。如果高凈資產(chǎn)收益率是因為有大量有息負(fù)債,這類企業(yè)在該指標(biāo)上的背后就隱藏著風(fēng)險,它是以犧牲企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健程度為代價的。因此,要警惕有大量有息負(fù)債的高凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)。

        總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的區(qū)別與聯(lián)系

        總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。總資產(chǎn)收益率一般應(yīng)該≧5% 或 ≧一年期銀行貸款利率。當(dāng)總資產(chǎn)收益率(息稅前)大于債務(wù)利息率時,利用負(fù)債籌資能帶來正的財務(wù)杠桿效應(yīng),公司會獲取更大的收益;當(dāng)總資產(chǎn)收益率(息稅前)小于債務(wù)利息率且大于零時,說明公司至少可以通過減少負(fù)債來獲得更大的收益。

        一路向北的胡醫(yī)刀:總資產(chǎn)收益率如果持續(xù)小于無風(fēng)險利率,那公司繼續(xù)經(jīng)營就是在毀滅價值。

        馬靖昊:有息負(fù)債的成本,一般情況至少是5%。而無息負(fù)債的成本是0。因此,當(dāng)公司的總資產(chǎn)收益率回落低于5%的時候,有息負(fù)債就是累贅。而無息負(fù)債的公司,在總資產(chǎn)收益率在0%—5%時,照樣毫無負(fù)擔(dān)。上市公司中,大部分企業(yè)總資產(chǎn)收益率是達(dá)不到5%。

        總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的區(qū)別與聯(lián)系

        總資產(chǎn)收益率可以作為分析資產(chǎn)盈利能力的一個指標(biāo),但不能作為一個管理上的考核指標(biāo)。先給大家舉一個例子說明:假定某企業(yè)有凈資產(chǎn)100 萬元,銀行貸款 100 萬元,清償完銀行貸款利息并納完稅后的純收益為20萬元,總資產(chǎn)收益率為10%,凈資產(chǎn)收益率為20%。假設(shè)企業(yè)再從銀行增加200萬元貸款,企業(yè)的純收益可以達(dá)到30萬元,總資產(chǎn)收益率降7.5%,但凈資產(chǎn)收益率升至30%。那么,很顯然,企業(yè)應(yīng)該增加貸款,降低總資產(chǎn)收益率,提升凈資產(chǎn)收益率。如果將總資產(chǎn)收益率作為管理上的考核指標(biāo),就沒有管理者愿意去增加貸款了。

        由此可見,考核企業(yè)效益的指標(biāo)只能是凈資產(chǎn)收益率,總資產(chǎn)收益率則該升就升該降就降,不必顧慮。不過,在利用凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行企業(yè)橫向比較時,一定要注意企業(yè)的負(fù)債率,如果某些企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率是依靠高杠桿而得到,在大致相同的凈資產(chǎn)收益率的情況下,就不如那些財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健、負(fù)債較低的企業(yè)。

        CPA渡鶴:凈資產(chǎn)收益率,說到底就是杜邦分析的核心公式,其代表意義,無可取代。

        i__bruce:低負(fù)債即權(quán)益乘數(shù)低,ROE還高也就意味著企業(yè)的利潤率以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,企業(yè)盈利能力及營運(yùn)能力較強(qiáng)。

        馬靖昊:是的,上次我提到過,高杠桿是個雙刃劍,放大了盈利能力,但也增加了企業(yè)風(fēng)險,企業(yè)破產(chǎn)很多時候不是因為沒有賬面利潤,而是因為資金鏈緊張,所以需要關(guān)注企業(yè)負(fù)債水平,尤其是有息負(fù)債水平。杭州小規(guī)模代理記賬


        來源:馬靖昊會計說


        主站蜘蛛池模板: 无码丰满熟妇浪潮一区二区AV | 香蕉免费一区二区三区| 国产一区二区三区免费视频| 精品一区二区ww| 一区二区中文字幕在线观看| 国产一区二区三区高清在线观看 | 日本一区二区三区在线视频观看免费| 无码欧精品亚洲日韩一区夜夜嗨 | 手机看片福利一区二区三区| 日本激情一区二区三区| 国产精品女同一区二区久久| 久久一区二区三区精华液使用方法 | 精品一区二区三区色花堂| 久热国产精品视频一区二区三区| 欧洲精品码一区二区三区免费看 | 99精品一区二区三区无码吞精| 亚洲AⅤ视频一区二区三区| 男人的天堂av亚洲一区2区| 中文字幕一区二区在线播放| 国产免费av一区二区三区| 日韩国产免费一区二区三区| 亚洲国产日韩一区高清在线| 无码国产精品一区二区免费模式| 无码精品人妻一区二区三区免费| 精品久久久久久无码中文字幕一区 | 欧洲精品码一区二区三区| 伊人久久精品一区二区三区 | 亚洲一区二区三区久久| 日韩人妻一区二区三区蜜桃视频| 久久精品国产第一区二区| 久久亚洲中文字幕精品一区| 无码毛片一区二区三区中文字幕 | 日本道免费精品一区二区| 久久综合九九亚洲一区| 中文字幕精品一区二区2021年 | 国产SUV精品一区二区四| 日韩毛片一区视频免费| 国99精品无码一区二区三区 | 在线播放国产一区二区三区 | 一区在线免费观看| 国产99久久精品一区二区|